Inflacja w Niemczech jako pozytywny sygnał dla jastrzębi z Europejskiego Banku Centralnego

„`html

Wzrost inflacji w Niemczech w listopadzie – analiza sytuacji

Wstępne dane dotyczące inflacji w Niemczech pokazują, że w listopadzie inflacja wzrosła do 2,2% w ujęciu rocznym, w porównaniu do październikowych 2,0%. Jeszcze we wrześniu ten wskaźnik wynosił 1,6%. W Europie poziom inflacji utrzymał się na 2,4% rok do roku, co nie zmieniło się od października. Specjaliści zauważają, że wzrost inflacji w Niemczech wynikał głównie z mniej korzystnych efektów bazy energetycznej, a termin wakacji szkolnych wpłynął na ogólny poziom inflacji.

W perspektywie przyszłości krótkookresowa inflacja nadal może pozostawać na wyższym poziomie. Wynika to z wygasania korzystnych efektów związanych z bazą energetyczną. Zmiany na rynku pracy mogą jednak wpłynąć na dynamikę płac, zmniejszając presję inflacyjną w nadchodzących latach. Eksperci przewidują, że inflacja w 2025 roku może oscylować w zakresie od 2% do 2,5%.

Spokojna reakcja rynków finansowych i obawy o recesję

Dane o inflacji w Niemczech nie wywołały większych reakcji na rynkach finansowych, co było związane również z nieobecnością rynków amerykańskich z powodu Święta Dziękczynienia. Rentowność bondów niemieckich nieznacznie spadła, co wpisuje się w przedłużający się trend, obserwowany od początku października 2023 r. Inwestorzy coraz częściej zwracają się ku niemieckim obligacjom rządowym, obawiając się globalnej recesji i problemów gospodarczych.

Oczekiwania dotyczące decyzji EBC

Nastroje w strefie euro oraz najnowsze dane z Niemiec mogą powodować wątpliwości wśród członków EBC odnośnie do dotychczasowego kierunku polityki monetarnej. Pomimo ogólnego przekonania o dalszym obniżaniu stóp procentowych, wewnętrzna debata dotyczy tempa i skali tych obniżek. Wśród możliwych decyzji wymienia się zarówno obniżki o 50 punktów bazowych, jak i bardziej umiarkowane ruchy w postaci 25 punktów bazowych.

Kierunek polityki EBC i jego konsekwencje

Uwagi Isabel Schnabel wskazują na ostrożnościowy scenariusz, w którym stopniowe obniżki stóp procentowych mają być realizowane z rozwagą. Debata toczy się wokół końcowego poziomu stóp, który według Schnabel mógłby znajdować się pomiędzy 2 a 3 procentami, choć wcześniejsze wypowiedzi Philipa Lane’a sugerowały bardziej agresywne obniżki.

Kontekst i potencjalne skutki

Eksperci zwracają uwagę na potrzebę szybkiego przywrócenia stóp procentowych do poziomu neutralnego, co mogłoby zapobiec przyszłym niekonwencjonalnym metodom polityki pieniężnej. W świetle aktualnej sytuacji ekonomicznej w strefie euro, przeciwnicy agresywnych obniżek będą nasilać swoje argumenty, zwłaszcza wobec planowanych redukcji o 50 punktów bazowych.

„`