Jak rozwiązać kwestię raportów kwartalnych? Możliwe kompromisowe rozwiązanie
„`html
Konkurencyjność europejskich giełd wobec USA
Europejskie rynki kapitałowe tracą przewagę nad Stanami Zjednoczonymi, gdzie emitenci napotykają na mniejszą liczbę formalności i obowiązków regulacyjnych. W USA obecnie debatuje się nad zniesieniem obowiązku sporządzania raportów kwartalnych – propozycja ta ma poparcie zarówno prezydenta, jak i szefa amerykańskiego nadzoru finansowego.
Podobny postulat przedstawiła ostatnio polska Komisja Nadzoru Finansowego, jednak w kraju propozycje te napotkały na zdecydowaną krytykę. Trwa obecnie dyskusja nad przyszłością raportów kwartalnych na polskim rynku, a Ministerstwo Finansów rozważa kilka możliwych scenariuszy.
Potencjalne zmiany dotyczące raportów kwartalnych
Według informacji przekazanych przez Ministerstwo Finansów, analizowane są następujące możliwości:
- Całkowite zniesienie obowiązku publikowania raportów kwartalnych,
- Wprowadzenie dobrowolności sporządzania takich sprawozdań,
- Zachowanie obowiązku publikacji, ale z ograniczeniem zakresu raportowanych danych.
Aktualnie resort czeka na rekomendacje zespołu roboczego składającego się z przedstawicieli KNF, Ministerstwa Finansów, Giełdy Papierów Wartościowych oraz branżowych organizacji rynkowych. Ministerstwo zapowiada analizę wszelkich zgłoszonych opinii.
Stanowiska uczestników rynku
Giełda Papierów Wartościowych opowiada się za utrzymaniem publikowania raportów kwartalnych, jednak równocześnie postuluje ograniczenie zakresu stosownych informacji. Stowarzyszenie Emitentów Giełdowych, które początkowo popierało propozycję KNF, obecnie sugeruje rozważenie rozmaitych wariantów.
Jak podkreśla Mirosław Kachniewski, prezes SEG, w centrum uwagi powinni znaleźć się inwestorzy – jeśli raporty kwartalne są dla nich istotne, należy je zachować. Jednocześnie istotne jest wypracowanie kompromisu, który pozwoliłby spółkom przekazywać kluczowe informacje bez nadmiernego obciążania ich kosztami. Takim rozwiązaniem może być prezentacja podstawowych danych finansowych.
Znaczenie terminów i jakości raportów
Innym ważnym aspektem jest czas publikacji sprawozdań. Polskie spółki zwykle ogłaszają wyniki później niż ich amerykańscy konkurenci, co budzi zastrzeżenia, zwłaszcza ze strony Stowarzyszenia Inwestorów Indywidualnych.
Piotr Cieślak, dyrektor zarządzający SII, zwraca uwagę na konieczność skupienia się na jakości raportów, a nie na ich rozmiarze. Wskazuje też potrzebę powiązania ewentualnego złagodzenia obowiązków raportowych ze skróceniem terminów publikacji. Takie podejście mogłoby przysłużyć się zarówno spółkom, jak i inwestorom, a także wpłynąć korzystnie na konkurencyjność giełdy na tle globalnego rynku kapitałowego.
Podsumowanie możliwych konsekwencji zmian
- Zniesienie raportów kwartalnych może uprościć działalność spółek, ale budzi obawy inwestorów o dostęp do kluczowych informacji.
- Ograniczenie zakresu raportów lub zmiana terminów publikacji wymaga znalezienia równowagi między transparentnością a efektywnością.
- Decyzje w tej sprawie mogą wpłynąć na atrakcyjność polskiego rynku kapitałowego w kontekście rywalizacji z innymi giełdami świata.
„`
