Antypody rządzą na rynku walutowym

„`html

W ubiegłym tygodniu dolar australijski (AUD) oraz dolar nowozelandzki (NZD) odnotowały najwyższe wzrosty spośród walut G10, umacniając się wobec amerykańskiego dolara odpowiednio o 1 proc. i 1,9 proc. Wyrwały się tym samym spod presji, która utrzymywała się w związku z niepewnością dotyczącą decyzji Rezerwy Federalnej Stanów Zjednoczonych zaplanowanej na grudzień. Wzrost wartości AUD i NZD jest zjawiskiem szerokim i wyróżnia się na tle spadających kursów tzw. „bezpiecznych przystani”, takich jak frank szwajcarski, jen japoński czy właśnie dolar amerykański.

Monetarna zmiana kierunku jako główny impuls

Co ciekawe, na siłę australijskiej i nowozelandzkiej waluty nie wpłynęło tym razem większe zamiłowanie inwestorów do ryzyka, lecz korekta oczekiwań wobec polityki pieniężnej, mimo że w obu krajach kierunki tych zmian były dotąd przeciwstawne.

Wzrost inflacji i inwestycji w Australii

Głównym źródłem wzrostów AUD był niespodziewany wzrost inflacji z 3,6 proc. do 3,8 proc., a także rekordowy od 2012 roku wzrost inwestycji kapitałowych. Bank Rezerw Australii już w sierpniu zakończył cykl łagodzenia polityki, utrzymując stopy na poziomie 3,6 proc. Nadal jednak realne stopy pozostają ujemne, co w połączeniu z ożywieniem w sektorze przedsiębiorstw otwiera możliwość ponownego zaostrzania polityki.

Zmiana podejścia banku centralnego Nowej Zelandii

W przypadku Nowej Zelandii zwrot nastąpił głównie za sprawą zmiany retoryki tamtejszego banku centralnego. W odpowiedzi na szybki wzrost bezrobocia, RBNZ realizował w 2024 roku serię obniżek stóp procentowych, sprowadzając podstawową stopę (Official Cash Rate) do poziomu 2,25 proc. – najniższego od trzech lat. Jednak najnowsze prognozy RBNZ przewidują powrót inflacji do 2 proc. dopiero w połowie 2026 roku. W połączeniu z neutralnym stanowiskiem Hawkesby’ego – wszystkie możliwości dalszych działań pozostają otwarte – rynek odczytał ten sygnał jako potencjalny kres cyklu obniżek, co wsparło NZD.

Podsumowanie wydarzeń

Obecna dynamiczna aprecjacja zarówno AUD, jak i NZD stanowi wyraźny wyjątek na tle pozostałych walut G10, zwłaszcza wobec słabnących tzw. „bezpiecznych przystani”. Lista głównych czynników decydujących o tych ruchach obejmuje:

• Nieoczekiwany wzrost inflacji oraz silny napływ inwestycji w Australii.
• Zakończenie łagodzenia polityki przez australijski bank centralny.
• Odwrócenie trendu w polityce pieniężnej Nowej Zelandii i możliwość zakończenia cyklu obniżek stóp procentowych.
• Wyraźny kontrast wobec pozostałych walut, które pozostają pod presją niepewności dotyczącej polityki Fed.

Wnioski dla inwestorów

Zarówno AUD, jak i NZD uzyskały istotny impuls dzięki lokalnym wydarzeniom gospodarczym oraz zmianie oczekiwań wobec polityki pieniężnej. Dalsze decyzje banków centralnych obu krajów pozostają kluczowym czynnikiem wpływającym na notowania tych walut.

„`